中信建投优问
数十万资深股民都在看!

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一、上期观点回顾
在中信建投首席投顾团队3月8日推出的首期【周策略】中我们认为:在种种因素的综合作用下,市场前期的上涨动能逐步衰减,后市若无新的刺激因素出现,行情呈现短线调整的概率大大增加,而一旦真的出现短线调整,又会促使投资者形成一致预期,从而引发解套盘和获利盘的集中抛压,进而逐步加大后市行情的波动率和震荡区间。
二、本周回顾
(一)指数整体表现
本周市场出现大幅震荡,大体围绕3000-3100点展开震荡。周初市场大幅走高,但量能没有同步放大,导致周二股指冲高回落并进一步引发周三、周四的快速调整,周五虽然盘中一度大幅冲高,但限于量能不济和热点缺失,盘中再度陷入宽幅震荡。本周市场波动加剧主要受上周五开始出现头部券商的看空评级研报以及监管层开始排查配资风险等影响,以及短线获利盘兑现效应加剧了市场的波动迹象。本周,上证综指涨1.75%,但留下与上周相似的长上影线;深证成指涨2%,连涨10周;创业板指涨0.5%,尽管连涨6周,但涨势已大幅放缓。盘面上个股分化严重,前期炒高的各种概念股大幅调整,而补涨和优质标的重新获得阶段资金的青睐。这种格局的分化在本周后期显得尤为突出。(见图一)
图1:
资料来源:中信建投通达信


(二)行业板块表现
从行业板块涨跌幅来看,涨幅较大的板块主要来自防御型行业,如食品饮料、医药等,这也与周后期蓝筹股的走强有很大关系。而从板块跌幅来看,本周仅8个行业收跌,集中分布在大金融(银行、证券)和高科技板块(通信、计算机等),这也是过去几周表现最为强势的两大板块。(见图2、图3)
图2:
资料来源:同花顺i问财
图3:
资料来源:同花顺i问财
(三)市场资金动向
本周北上资金一改前几周流入多、流出少的态势,五个交易日中三个交易日净流出,两个交易日净流入。证明北上资金对于后市开始出现一定分歧。而从两融余额数据来看,风险偏好资金仍在加速流入A股市场(见图4、图5)。
图4:
资料来源:wind资讯
图5:
资料来源:wind资讯
(四)行业资金流向
本周大部分行业呈现资金流出状态,仅食品饮料板块一枝独秀。此外,建筑材料、综合等板块流出规模较小;而高科技(计算机、电子、通信)、非银金融等前期活跃板块本周资金流出规模较大(见图6、图7)
图6:
资料来源:wind资讯
图7:
资料来源:wind资讯
(五)个股表现情况
从个股涨跌幅分布图来看,绝大多数个股本周收跌,跌幅集中在-7%至0%之间。与上周绝大多数个股收涨相比,本周个股走势明显转弱。(见图8、图9)
图8:
资料来源:wind资讯
图9:
资料来源:wind资讯


三、当前值得关注的市场数据
我们主要从宏观经济数据、市场资金情绪、市场估值水平等几个指标,来分析当前数据位于历史的什么水平。
(一)宏观经济数据
1、CPI
最新出炉的2019年2月CPI数据显示,CPI同比增长1.5%,目前已连续5个月出现回落,证明目前经济有出现通货紧缩的危险。
图10:
资料来源:中信建投通达信
2、M1、M2与“剪刀差”
2019年2月M2同比增长8%,M1同比增长2%,M1与M2的剪刀差为-6%。从数据来看,M2数据仍然较为低迷,但“剪刀差”终结了8个月的扩大趋势。
图11:
资料来源:中信建投通达信
3、进出口数据
2019年2月,当月我国出口金额135237200千美元,当月我国进口金额131119500千美元,进出口差额为4117700千美元,贸易顺差较之前出现大幅萎缩。通过数据分析我们发现,出口金额减少是顺差缩减的主要原因。
图12:
资料来源:中信建投通达信
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