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外汇早报
昨日重要消息
1.在被特朗普提名为美联储理事之后,斯蒂芬-摩尔(Stephen Moore)招致了迅速而异常尖锐的批评。至少有一位著名的共和党经济学家呼吁参议院阻止这一任命。哈佛大学教授、著名经济学家格里高利-曼昆(N. Gregory Mankiw)周五在一篇博客文章中写道,“他没有从事这项重要工作的那种理智的庄重,现在是参议员们履行职责的时候了。摩尔不应该得到任命。”曼昆曾在前美国总统小布什(George W. Bush)任内担任白宫经济顾问委员会(White House Council of Economic Advisers)主席。摩尔的提名需要得到参议院的批准。这是特朗普第六次提名美联储理事会人选。该机构有七个席位的理事会,通常由训练有素的经济学家、前金融业高管和银行监管机构组成。目前有两个席位空缺。2018年,特朗普提名的前两名候选人,Nellie Liang和Marvin Goodfriend未能在参议院取得进展。与摩尔不同的是,两人都没有受到不合格的指控。
2.美国将再次发生衰退?1、欧日减速超过一年,宽松从预期到落地。进入2018年以后,欧元区GDP增速从2017年高点的2.8%,大幅回落到1.1%,前四大经济体增速都在大幅走弱。日本GDP同比增速从2017年高点时的2%以上,大幅回落至去年四季度的0.3%。3月初欧洲央行宽松的货币政策从预期到落地实施,随着经济增速进一步走弱,预计日本加码宽松的概率也很高。2、次贷会再度发生吗?美国风险在于企业。美国GDP环比折年增速在去年二季度达到4.2%的高点后,已经连续两个季度回落。美国房地产市场也从去年下半年以来连续走弱,但我们认为美国房地产市场出现大危机的可能性并不高。一是因为剔除通胀后的美国实际房价涨幅并不大,二是本轮美国房地产空置率一路向下,泡沫化程度并不高。而当前美国经济的主要风险点,可能来自企业部门,尤其是高收益债券的风险。当前市场普遍预期到2020年1月之前不仅不会加息,甚至还有67%的概率会降息,美国的货币政策从边际收紧转向了边际宽松。3、估值回升告一段落,全球从风险再回避险。今年全球经济将是一致减速的格局,而年初以来股市都普遍触底反弹,背后不仅仅是贸易摩擦缓解带来的情绪修复,更是全球经济下行背景下对流动性再宽松的预期。但近期海外股市又出现大幅回调,说明基本面下行带来的盈利回落或将成为主导。全球风险资产面临回调压力,而无风险资产的价值或逐步凸显。就国内市场而言,今年将是基本面向下、政策面向上的格局,改革开放的利好政策会增加,尤其值得关注科创板的推出给新经济领域带来的投资机会。短期债市尽管受到“股债跷跷板”的影响较大,但经济基本面向下对国内债市仍有支撑,全球从风险资产向避险资产的转换,也会重新打开国内债券收益率下行的空间。
日内重点关注
13:00 2019年FOMC票委、芝加哥联储主席埃文斯(Charles Evans)在瑞士信贷举办的2019年亚洲投资论坛上就经济和货币政策发表演讲。


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