自己天赋很差,水平很低,两年以来一直在试图打造并完善自己的投资系统,只是我的投资系统和大家传统理解的投资系统侧重点有所不同,具体如下:
第一,投资最大的优势在于复利,其中包括知识复利和金钱复利,而金钱复利仅仅是知识复利的兑现,所以我可以浓缩为投资最大的优势就是知识复利。
第二,如何让知识复利最大程度的发挥作用,包括:站到长期角度去打造知识复利和打造自己的知识复利系统。
1.如何长期角度去打造知识复利?很多股民十年又十年,过了一辈子最后一事无成,金钱上牛市来了赚一把狠的,熊市来了全部又亏回去,我自己前几年就是如此,那么这种是完全无法发挥知识复利和金钱复利的,股票仅仅只是赌博的一种筹码;也有的人虽然能赚点钱,可是每天追涨杀跌,频繁进出,巴不得买5个屏幕回来盯盘,每天都大量交易不断做T。时间长了身体吃不消不说,神经造成紧张兮兮,把炒股事业变成了一个纯粹投机的事情,年底拉交易清单一看几乎为证券公司打工,这种模式我也学不来。那么我自己作为一个懒人,更加追求长期角度去投资,我希望投资更多是为了改善自己的生活状态而非仅仅只是赚取金钱。另外我也希望投资带来财富自由和时间自由,我可以用更多的时间去做我自己喜欢的事情;我也希望投资是一个可以累积优势的事情,几年过去能看到自己的大进步,越来越自由,却越来越清闲,也越来越豁达。如果要具备这种状态我必须做长期投资,用更多的时间去做长期累积知识复利的事情,这样既能让自己清闲,也能让自己保证未来收益越来越好。
2.打造自己的知识复利系统?很多人重视打造自己的投资交易系统,我更加重视打造知识复利系统。我所有的焦点都在于如何让自己更快更好更持续的进步,让知识复利发挥最大作用。用芒格的话说每天让自己聪明一点点,过一年回头看去年的自己就是笨蛋。只有这样才可以让金钱复利持续甚至更快,只有这样才能让自己更加充实,更多从事建设性的工作。
第三,我自己的具体几大投资系统:
知识系统:输入系统,反馈系统,输出系统三大系统。1.知识输入系统:我觉得对于一个没有太多经验,没有太多成绩可言的新手而言,输入系统尤其重要,刚开始需要扩大视野,加深思考。我自己而言最大的输入系统就是有效阅读、论坛看帖。
有效阅读:去年基本一个礼拜一本书,今年大概5月份开始基本可以做到一个礼拜三本书。这些书籍可以涉及到投资方面的经典著作(包括价值投资,技术分析,宏观分析,证券历史);心理学;哲学;行业知识书籍(目前看过的房地产行业和金融行业为主);人物传记;商业历史;数学;古学经典;营销等等,目前自己的阅读量还远远不够,视野也非常局限,但是我相信随着时间的延长未来会越来越博学。
论坛看帖:这个不用说了,集思录是一个非常不错的论坛,每天或多或少会产生一些非常具有启发性的帖子,这种帖子往往更多接近实践,可以受到很多的启发。
2.知识反馈系统:输入和输出之间需要链接,那么反馈系统为此而生。建立知识反馈系统的前提就是要把理论和实践相结合。那么当然需要记录你的每笔交易,包括买入理由,买入价格,数量,时间;事中执行情况;事后总结如何(这套系统目前不够完善,只是初步执行,希望有经验的老师多多分享)。我们回头对自己的交易进行半年总结,年度总结,并且回头查看自己的交割单往往会带来更多深层次的思考。另外这种记录的习惯可以让自己减少无效交易,随性交易,让自己遵循投资逻辑去做交易,理性交易,长期对投资习惯的建立非常有帮助。
3.知识输出系统:分享是最好的学习方式,我分享这篇帖子的过程就是一个思路理顺的过程,就是知识系统化的过程,分享能够做到很好的启发他人,同时受益自己。另外分享必然存在不同观点,而不同观点也会扫除自己的思维盲区,甚至应该重视不同观点,这样可以存在一个交流的过程,而交流的过程就等于请人帮你核实检查自己的想法。芒格说如果你不能比反对这个观点的人更好的反对自己的观点,那么你就不配拥有这个观点,这正是分享带来的最大好处。当然还有一种输出系统就是整理自己的投资思路,做好自己的投资心得笔记。输出系统作为知识系统的重点,非常重要,只有做到输出才能体系化,才能形成知识系统闭环,才能产生最大效益。投资交易系统:确实非常系统,具体包括以下几个方面:估值系统:我自己目前价值投资为主,低风险投资为辅。那么估值系统最为重要,也是整个交易系统中的核心,估值是前提却非常困难,有人量化估值,有人静态估值,有人动态估值。我摸索中水平还不够(包括相对估值法和绝对估值法);
买入条件:估值做到心中有锚,围绕估值系统去做买入条件规划;分步?一次性?分散程度?
卖出条件:卖出包括看错卖出和合理卖出。如果看错了或者长期逻辑有问题毫无疑问需要立刻卖出,这就是价值投资中的止损概念,这点可以很好的保护自己,需要克服自己的亏损厌恶心理去做这个动作;而高估也是卖出的必然条件,随着估值修复甚至产生泡沫如何分步卖出也是一门学问;
仓位管理系统:现金是我们手里的变幻旗,可以让我们抓住最好的机会,也可以让我们创造各种可能性,适度的现金可以让我们情绪更加稳定,作用不同小可。但是保留多少现金,如何动态平衡,不同策略如何契合,这些就是仓位管理系统的学问;
投资原则:具体我自己目前是禁止做空,禁止融资杠杆,禁止代人理财。
风险控制系统:具体包括大盘风险评估(基于长期的分析,包括利率宏观面,系统估值面,技术成交量和换手率等指标),行业未来趋势,个股核心优势分析,管理层道德风险评估,分散或集中,风险系数分析评估等,这些也要结合仓位管理系统一起才能发挥最大作用。
具体而言,我相信很多老师这块比我的系统会成熟很多。最后说说我自己目前的观点和策略:我的主要策略还是长期持有价值投资股票为主(之所以坚定不移地做这块为主也是考虑长远),就拿长期持股打新策略来说:
1.我挑选的股票每年分红基本不会低于3%,这很好的保证了我每年的固定收益部分;
2.每年多账户打新股大约收益5%以上,这块很好地保证了我每年的固定收益部分;
3.我的仓位动态平衡,结合估值和业绩会有适当的仓位调整,更多借助凯利公式来管理,每年能吃到部分波动的钱;
4.我所有的择股都是围绕价值和成长去展开,总体跑赢大盘比较有信心,当然目前的状态离我自己期望的状态差距还很大,不过随着知识复利的持续我相信会越来越好;
5.所有的仓位大小股票选择都有结合估值去做,长期而言,这种股票拿在手里不会亏,因为本身已经做了策略优化;
基于以上几点原因,所以我在大盘处于相对低位,而且自己挑选的是自己搞懂的行业里面的优秀公司的情况下,很难给我造成恐慌。
当然为了更好地对冲以上的波动过大的策略,我也选择了一部分自己来做低风险策略,目前处于学习之中。
根据大卫斯文森的观点:超额收益和风险管理来自于资产配置和负相关策略的执行!
那么低风险策略的特征是风险低,波动小,长期稳定向上,收益还不错,目前的可转债确实属于低风险投资领域难得的好品种。
而股权投资部分波动大,长期收益比较高,回撤厉害,目前的估值情况下投资价值显著。
以上两种策略相关性弱,做得好总体收益都不错,那么如果做好其中的分散和平衡,可以很好的导致总体策略平滑波动,降低回撤的同时不降低收益率,甚至提升收益率的作用。当然目前我的水平两套策略的水平但都还很低,随着知识累积的增加我相信会越来越好。
另外关注到的趋势分析,宏观分析,技术分析,量化投资策略等其实都可以起到很好的辅助决策作用。典型展开讲讲:
趋势分析可以让我们把握周期规律,建立在顺势的基础上去做逆向投资给自己增加一份认知和安全垫;
宏观分析可以让我们把握信贷周期,从资金成本角度去动态观察估值情况,也从宏观面把握经济动态,从行业知识上加深对行业的认识;
量化投资策略可以让我们缩小研究股票的范围,同时也会让我们辅助把握投资机会和周期,了解行业整体估值水平;
总之,我觉得没有绝对正确与否的策略,只有把握策略水平的高低(我自己目前水平较低),市场本身就是一个非常复杂适应性的系统,而不同的策略只是不同的观测角度,从一定程度上具有合理性和准确性,我们应该用更加开放包容的思维去寻找自己的盲点,而非非此即彼的谬误。尊重市场规律,把握周期波动,认知不同观点,才能战胜自我。总体而言,我个人认为很多人对投资交易系统很重视,但是对于知识复利系统的重视程度远远不够。而我自己恰恰最重视的就是知识复利系统,因为这套系统能带领我走出黑暗之洞,迎来希望之光。
最后需要强调一点的是:再强大的系统也需要你的认知去支撑,只有不断的加强学习和知识复利才能为你的投资系统打好基础!
个人抛砖引玉,也希望各位老师能多多分享自己的看法,系统和策略。
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