“双11”,不仅商品打折,有的股票也打折了,还是腰斩!
11月11日,派思股份(603318)又跌停了。自此,它以连续5个交易日跌停的“辉煌战绩”荣登近期A股“最熊股”的宝座。
从10月15日的33.5元到“双11”当天的15.65元,短短20个交易日,派思股份下跌了53%。
伴随着这波比腰斩还狠的走势,派思股份71.7亿的市值已经灰飞烟灭。
很显然,派思股份,这家上市不到5年的公司,正在遭遇一场前所未有的危机。

派思股份,全名大连派思燃气系统股份有限公司,是国家级高新技术企业,公司主要业务是煤气燃气系统工程设备的生产及安装。
2015年上市当年,派思股份利润下滑明显,之后的两年,净利润增长一直比较强劲。2016、2017年净利润分别为2343万元、5486万元。
但2018年,公司净利润突然从前一年的5486万元骤降至438万元;营业收入则由5.64亿元降至4.23亿元。
业绩暴跌,派思股份给出的理由是:
受国内宏观经济和关税提高等内外因素影响,国内外客户需求疲软,公司订单减少;且行业竞争加剧,项目毛利率下降;公司贷款规模扩大,融资成本上升,利息支出同比增加。
从公司的营收地区来看,2018年国外的收入比例占公司的近4成,因此海外市场订单的减少对公司的冲击着实很大。
但净利润从5000多万猛然跌到400多万,占主要地位的国内市场难道没出现变化吗?
派思股份在2018年年度董事会经营评述中这样说:
2018年是公司上市以来最艰难的一年。这一年,公司初步完成了天然气产业链上下游的业务整合,搭建起燃气装备业务、燃气运营业务和分布式能源综合服务业务三大板块,并投建了鄂尔多斯一期天然气液化工厂项目。
但是,正在培养中的各个产业正是需要资金持续投入的前期阶段,却遭受银根收紧、资金短缺,各项监管指标趋严,环保检查力度空前加大,项目审批权限收紧等多重困难。
需求疲弱的情况下,派思股份大规模整合上下游业务,大手笔投入项目建设,因此,面临前所未有的债务压力。

债务压力怎么办?股权质押来解困。
很多上市公司一遇到债务危机,首选的就是股权质押,派思股份也不例外。
早在2018年12月份,当时派思股份的第一大股东派思投资质押的派思股份股票数量就高达1.69亿股份,占到了占派思股份总股本41.81%,占派思投资持有派思股份总股票数的94.47%。
在此之前,派思投资还曾将其持有的派思股份股票多次反复质押。
正因为资金压力极大,派思投资作为派思股份第一大股东,也是控股股东,有些hold不住了,在反复质押之外,最终选择了撤退,把派思股份的控制权转让出去。
2018年12月10日晚,派思股份发布公告称,其控股股东派思投资拟将所持派思股份1.21亿股(占总股本29.99%)协议转让给水发众兴集团有限公司(简称水发众兴),交易对价不超过12.4元/股。如果以12.4元/股计算,交易总价在15亿元左右。
在这里有必要介绍一下水发众兴。该公司成立于2008年2月,是山东省国资委控股企业,拥有水务、热电、天然气三大业务板块。
从水发众兴的主营业务来看,三块都是公共事业,而且与派思股份主营的天然气业务密切相关。
在上述交易完成后,水发众兴将发起20.01%股份的部分要约。如果要约收购成功,水发众兴合计持股比例不超过50%,成为派思股份控股股东。
与股权转让一同进行的,还有一份业绩承诺,或者叫对赌协议:
派思股份承诺承诺,将在2019年、2020年和2021年实现净利润分别不低于4500万元、5000万元和5500万元。
如果派思股份在业绩承诺期内各年度实现的实际净利润数低于承诺净利润数,派思投资与谢冰(派思股份董事长)对差额部分以现金方式对派思股份进行补偿。
股权对赌协议,能完成自然皆大欢喜,完不成的话,股价很可能就撑不住了。这也为股价后面的暴跌埋下了伏笔。
时间过的很快,2019年6月初,派思股份实控人正式变更。水发众兴成为公司新任控股股东,山东省国资委成为公司实际控制人。
变换了新东家之后,派思股份业绩并没有好转。10月31日,公司披露了2019年三季报:公司今年前三季度实现营业收入2.58亿元,同比下滑22.11%;实现净利润-6622万元,同比下滑717.91%;基本每股收益-0.16元。
前三季度就亏了将近7000万元,这意味着派思股份2019年4500万元的业绩对赌承诺,已经基本化为泡影。
别说净赚4500万了,全年亏损能不高于4500万都要烧高香了。

也正是在三季报公布之后,派思股份的股价开始走出一泻千里的走势。11月4日股价大跌超过6%,11月5日起连续5个交易日跌停。
短期内腰斩完毕的派思股份,在大跌之前,却走出了一次慢牛行情:
今年2月,派思股份从12元附近开始,股价一路上涨,并于10月15日创出了33.5元的高点。
从2月份开始到10月15日,派思股份最大累计涨幅超过170%。
无论上涨还是下跌,派思股份的走势都完全独立于大盘,再加上较小的市值和稀烂的业绩,基本可以确定这是一只游资控盘的股票。
有个细节也印证了这一点:在派思股份11月7日收盘时,跌停板卖1的挂单数据中,不乏2123、2125、2127,2016、2017、2018、2019等规律性的数字。
9月初,派思股份股价还在24元附近,到了10月15日就涨到了33元上方。在暴跌之前还连续拉升,这不由让人怀疑:是不是一些资金已经提前知道了公司三季报业绩,却故意在高位拉升,做最后的胜利大逃亡呢?
股价异常波动,根据有关要求,上市公司必须发布公告。
虽然是近期股市下跌最狠的股票,但派思股份在这几天发布的公告中依然风轻云淡、从容不迫地表示:公司内外部经营环境未发生重大变化,也不存在应披露而未披露的重大事项。
最后,笔者想用一个段子来结束文章——
问:股价为何在没有大利空的情况下暴跌?
答:游资出逃。
问:游资是不是傻?
答:不傻。
问:游资又不傻,没有利空为何要逃?
答:利空你们不知道而已。
问:那你还说没有利空?
答:主力还没来得及跑,我不唱多,谁来接?难道让主力亏本清仓处理?
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