一、开卷有益:
1、上海临港——盘中冲击涨停
二、大咖复盘:
1、代号016老师:大小指数的分化是今天的主题
2、首席选股师王选股:银行股大跌,有5大利空因素
三、风口解析:
1、无视利好,放大利空,如此为哪般?
2、什么时候买汽车股?如何选择汽车股?
3、中信的2位首席分析师,拆了3个插座得到的结论
4、招商银行——非基本面原因大跌,判断是第二个重要底部!
四、重点关注:
青松股份——并购化妆品界“富士康”,想象空间只有10倍?

开卷有益

1、上海临港——盘中冲击涨停
11月14日,干货研报团队首席选股分析师——王选股老师,在团队内部的复盘会上详细介绍上海临港的投资逻辑,将其列为受益于科创板制度的核心标的之一。
在随后的科创板回调周期内,反复强调分~批~低~吸优质龙头。
今日盘前,上海自贸区扩区将落地临港,上海临港盘中涨停。

大咖复盘

1、代号016老师:大小指数的分化是今天的主题
1)复盘:分化与新低
从市场语言看,大小指数的分化是今天的主题。上证50指数盘中一度创19个月新低,反观非权重指数,抛压并不是很大。从个股涨跌比和行业涨跌比的数据就可以看出市场的本质。
从这点看,即便上证50的创新低,还不具备发动全部指数进入主跌浪的趋势,所以无需过度悲观。
2)焦点:边际放松、呵护市场已成为共识
12 月19 日,央行公告创设定向中期借贷便利,同时再增加再贷款和再贴现额度1000 亿元。TMLF 旨在通过市场化的手段,形成商业银行支持小微、民营企业的正向循环。
边际放松、呵护市场已成为共识,但“定向”是其中的关键词。
3)策略
虽然大概率全类指数破位步入新的主跌浪,但市场的机会缺乏明朗的支撑因素,所以投资者不用着急,耐心的等待更为明确的方向(中央经济会议和经济数据)或市场完成寻底之路。
2、首席选股师王选股:银行股大跌,有4大利空因素
1)流动性问题
年末资金相对紧张是惯例,加之今年股市跌跌不休,偏股型基金普遍收益不理想的情况下,赎回压力增大。
相对来说,银行股的流动性最好,卖出银行股是最优选择。尤其是招商银行,抗跌性最好;这也是招商银行连续大跌的原因。蓝筹股大跌,A50破位,同理。
2)年末机构会计结算
3)基金年末排名
业绩排名,关系机构惯例者的个人利益。在大盘反弹动力不足的情况下,谁先出手谁就沾光;
4)政策导向
政治局会议、改开40周年大会先后召开,淡化地产、淡化金融的意图明显。政策导向上支持中小企业,对银行、地产是利空。
研报君点评:
盘后,重磅消息曝光,窗口指导,压低银行业利润增速。这个是银行板块暴跌的催化剂。终于,利空出尽,银行有可能企稳了。

风口解析

1、无视利好,放大利空,如此为哪般?(方正证券)
当外资不断抄底 A 股之际,国内上市公司回购暗潮涌动之时,市场并不为之所动,甚至视而不见,回购并未激发起相关股价的大幅上涨,外资抄底的股票走势平平。相反,市场却仍在不断放大利空,如对“大小非”减持的恐惧,只要那只股票有减持动向,无论是何种原因减持,资金一定会出现踩踏现象,股价大幅回落必在所难免。
我们一直强调,无视利好,放大利空,对政策不敏感,对流动性敏感,就是典型的市场底特征。以时间换空间仍在进行时,只有底部的充分换手,大盘才会盘出底部,走出趋势性行情。将短期波动与中长期空间比,向上空间远大于向下空间。所以,短线大盘波动,不改大盘中长期向好态势。
研报原文
2、什么时候买汽车股?如何选择汽车股?(天风证券)
汽车产业规模庞大,呈现明显的 3-4 年的景气周期,库存波动是影响的核心,准确把握库存周期的波动, 对汽车股投资异常重要。我们定义一个汽车库存周期: 主动去库存—被动去库存—主动加库存—被动加库存。
从 07 年 5 月至今的三轮多周期来看,在四个阶段中有三个阶段,汽车板块都有较好的相 对大盘收益(指的是相对上证综指,后文同理)。
在阶段二(被动去库),汽车板块有着平均 24%的相对收益,大幅好于市场。但值得注意 的是,三轮周期的阶段二的表现差异仍较明显,库存周期 1 和 3 的被动去库是因为购置税 减免这一特殊政策带来的,该阶段相对收益较高。而库存周期 2 是没有太明显的汽车行业 刺激政策下的被动去库,相对收益不明显。
在阶段三(主动加库),汽车板块平均相对收益 10%,好于市场。特别的,行业自然出清 而不是外界刺激的第二轮库存周期内,汽车板块表现更为优异,有着 22%的相对收益,相 比之下,有刺激政策之后的阶段三,相对收益大于零,但并不高。
在库存周期尾声的阶段——阶段四(被动加库),平均相对收益有 12%,好于市场。除了 库存周期三的表现略差外,前两次周期在该阶段表现较为良好。
但在阶段一(主动去库),历次汽车板块表现都较差,平均相对大盘收益-9%,且每次周期 的负相对收益相差不大,在行业销量和库存增速皆下行时,无论是需求端和供给端给汽车 行业施加了较大的压力,指数表现也就不尽人意了。研报君点评:
见过的汽车行业中最棒的研报,没有之一。毫不夸张的话,看透这篇终生受益。
按照天风的标准,目前属于主动去库存阶段,历次汽车板块表现都较差,平均相对大盘收益-9%,且每次周期的负相对收益相差不大。
也就是说,客观上讲现在不适合配置汽车股,或者可以低配,选择防御性好的优质资产比亚迪、旭升股份、宁德时代、均胜电子等。
观察期半年,意味着从明年第二季度之后,如果汽车板块持续好于大盘的话,就可以长线配置了。
研报原文
3、中信的2位首席分析师,拆了3个插座得到的结论(中信证券)
研报君点评:
家电首席+汽车行业首席分析师,去研究插座,乍看之下是搞笑。 反思之后是扎扎实实的研究精神。
研究结果非常的接地气,公牛插座,靠谱!直接造福股民,不容易。希望这样踏实的分析师多起来。
研报原文
4、招商银行——非基本面原因大跌,判断是第二个重要底部!
今年7月份是第一个重要底部,判断现在可能是第二个重要底部。今年7月份招行股价低点对应的18年PB,和现在股价对应的明年PB是一样的,当时背景是资管新规出台后对非标断崖下跌和对经济的悲观预期,砸出了全年的股价低点,现在我们认为同样是第二个重要底部,不需要恐慌和悲观!高管今年持股,且持股价约30块,你还怕什么?
1)非基本面原因超跌后,短期有超额收益;
2011年以来,招行相对银行板块超跌共有6次,17年占了2次,今年占了4次。前两次单日超跌,后面短期反弹都收回了失地。
2)今天的一些或有传言,都站不住脚;
3)明年会出现营收零增长导致利润释放不出来?不太可能;
4)招行的基本面,仍然是明年银行业非常优秀的;
5)招行的可比真实估值?明年只有1倍。
研报君点评:
银行板块的下跌,是政策因素和资金因素、市场情绪因素。 基本面依旧优秀,哪又如何。
不过,招商超跌后短期内反弹的历史,倒是更有价值。
研报原文

重点关注

青松股份——并购化妆品界“富士康”,想象空间只有10倍?(张启工)
杨建新先生2015年前投资设立百圆裤业。在2014至2017年间,投资并购了近10家公司,大幅并购带来业绩的高速增长,使得公司市值从2014年的20亿暴增至目前的近300亿,公司名称也由百圆裤业更名为跨境通。
2017年11月,杨建新先生与青松股份原实控人与6位股东签署了《股份转让协议》,成为青松股份实控人。
诺斯贝尔是国内最大的化妆品ODM企业,产品种类涵盖面膜、护肤品和湿巾,面膜产能全球第一。
公司拟通过发行股份及支付现金相结合的方式,购买诺斯贝尔90%股份。本次收购存在潜在的协同效应,青松股份顺沿松节油深加工产业链向下游寻求新的业务发展机会。
研报原文